Dolar Endeksi 2025 Yılında Hızla Geriledi
Dolar endeksi, 2025 yılında yüzde 9,4 azalarak 2017’den beri en hızlı düşüşünü yaşadı.
ABD dolarının diğer para birimleri karşısındaki değerini ölçmek için kullanılan dolar endeksinde, ABD Başkanı Donald Trump’ın politikalarının ülke ekonomisinin zayıflayacağı endişeleri ve Fed’in faiz indirimlerine ilişkin beklentiler nedeniyle yıl boyunca bir düşüş eğilimi gözlendi.
Trump’ın Fed Başkanı Jerome Powell’ı görevden alacağına dair haberler ve Fed’in ABD ekonomisindeki büyüme risklerine karşı faiz indirimi yapacağı beklentileri, dolar endeksinde görülen düşüşte etkili oldu. Ayrıca, Çin ile artan gerilimin ekonomik belirsizlikleri artırması da endeksi aşağı çeken faktörler arasında yer aldı.
Analistler, yatırımcıların Trump’ın korumacı politikalarına tepki olarak dolar varlıklarını satmalarının, dolar endeksindeki düşüşe neden olduğunu belirtiyorlar.
Yılın başında 108,5 seviyesinden başlayan endeks, eylül ayında 96,2’ye kadar gerileyerek 2022’nin Şubat ayından bu yana en düşük seviyeyi görmüştü.
Dolar Endeksi Kasımda Değer Topladı
Daha sonra Fed’in faiz indirim politikalarına ilişkin belirsizlikler ve ABD ekonomisinin beklenenden daha iyi durumda olabileceğine dair algılarla kasım ayında, endeks 100 seviyesinin üstüne çıktı.
Ancak daha sonra 100 seviyesinin altına düşen dolar endeksi, 2025 yılını yüzde 9,4 azalışla tamamlayarak 2017’den bu yana en hızlı düşüşünü yaşadı. Endeks, geçen yılı 98,3 seviyesinde kapatmıştı.
Fed’in faiz indirim beklentileri ve sürekli faiz indirim politikası, dolar endeksindeki düşüşü etkiledi. Bu durum, kıymetli metaller gibi emtia piyasalarındaki ürünlere talebin artmasına ve dolara olan talebin azalmasına sebep oldu.
Fed’in “güvercin” bir politika izleyeceğine dair beklentiler ve Japonya’nın dolar karşısında değer kazanması, dolar endeksindeki düşüşü hızlandırdı.
Yatırımcı Algısı Değişiyor
Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Dr. Kutay Gözgör, dolar endeksinin zayıf performansının, küresel finansal likidite rotasındaki değişimlerin bir yansıması olduğunu belirtti.
Fed’in büyümeyi desteklemek amacıyla faiz indirimlerine hız verirken, diğer merkez bankalarının frene basmak zorunda kaldığını söyleyen Gözgör, yatırımcıların reel getiriye odaklandığını ve doların cazibesini yitirdiğini vurguladı.
Endeksin iç dinamiklerine bakıldığında, doların aşağı yönlü baskıya maruz kaldığı görülüyor. Avro, Japon yeni ve İngiliz sterlini gibi para birimlerinin doların değerinde düşüşe neden olduğu ifade ediliyor.
Gözgör, 2025 yılının kapanışının, 2026 yılı beklentileri için belirleyici olabileceğini dile getirdi.
Dolar 2026 Yılında Güç Kazanabilir
Societe Generale FX Strateji Başkanı Kit Juckes, dolar endeksindeki düşüşün büyük bir kısmının, piyasanın Trump’ın ticaret politikalarına ilişkin endişeler ve para politikasının geleceğine dair sorularla 2025’in ilk yarısında yaşandığını belirtti.
ABD’de açıklanan olumlu verilere rağmen, Fed’in faiz indirimlerine devam edeceği beklentisi olduğunu ifade eden Juckes, dolar endeksinin 2026’nın başlarında daha da zayıflayabileceğini söyledi.
Ancak Juckes, Fed’in piyasanın beklediğinden daha gevşek bir politika izleyeceğini tahmin edebilmenin, büyümenin yavaşlamasına bağlı olduğunu belirtti.
Hisse senetlerindeki artışın durması veya tersine dönmesi durumunda doların güçlenebileceğini söyleyen Juckes, 2026 yılında doların daha sağlam olabileceğini öngördü.
